持有交通银行5年收益如何 收益回测第11篇 交通银行 作为国有五大商业银行之一,在金融市场中具有重要地位,但其优劣势在行业竞争中呈现明显特点。以下...

持有交通银行5年收益如何 收益回测第11篇 交通银行 作为国有五大商业银行之一,在金融市场中具有重要地位,但其优劣势在行业竞争中呈现明显特点。以下...

来源:雪球App,作者: 养基收蛋的K,(https://xueqiu.com/8264884986/333358444)

收益回测第11篇交通银行

作为国有五大商业银行之一,在金融市场中具有重要地位,但其优劣势在行业竞争中呈现明显特点。以下从多个维度进行点评:

一、优势分析

1. 政策与资本优势

国有大行地位:背靠财政部和汇丰银行(战略投资者),享有国家信用背书和政策支持,抗风险能力强。

资本充足率高:2023年核心一级资本充足率约11.5%,高于监管要求,资本实力稳健。

2. 业务多元化与区域布局

财富管理发力:依托“交银理财”品牌,非利息收入占比提升至约25%(2023年中报),零售业务转型初见成效。

长三角战略:总部位于上海,长三角地区贷款占比超30%,深度绑定中国最活跃经济区域。

3. 高股息率吸引力

2023年股息率约6.5%(按股价5元测算),显著高于存款利率,对长期资金有配置价值。

4. 国际化布局

海外分支机构覆盖18个国家,跨境金融服务能力较强,受益于人民币国际化趋势。

二、劣势分析

1. 资产质量压力

房地产风险暴露:2023年对公房地产贷款不良率约3.2%,高于行业平均水平,需警惕房企债务风险传导。

地方债务关联度:地方政府融资平台贷款占比偏高,隐性风险需长期关注。

2. 净息差持续收窄

2023年净息差降至1.5%以下(行业均值约1.8%),存款成本刚性叠加贷款定价下行,盈利能力承压。

3. 数字化转型滞后

手机银行MAU(月活用户)约5,000万,显著低于工行(1.2亿)、招行(8,000万),科技投入占营收比不足3%,用户体验与获客效率待提升。

4. 市场竞争劣势

规模差距:总资产规模约14万亿元,仅为工行的1/3,综合服务能力受限。

零售短板:零售AUM(管理资产)约4.8万亿元,远低于招行(12万亿),高净值客户黏性不足。

5. 体制机制束缚

国有银行决策链条长,市场化激励机制不足,创新业务推进速度慢于股份行。

四、投资价值判断

1. 机会点

高股息防御性:适合追求稳定现金流的长期投资者,股息率具备安全边际。

经济复苏弹性:若长三角经济回暖,区域信贷需求回升或带来业绩反弹。

2. 风险点

资产质量波动:房地产和地方债务风险可能进一步暴露。

息差修复缓慢:LPR下行周期中,净息差或持续承压。

交通银行分红复投收益率计算

初始投资(2019年12月31日)

买入价格:5.63元/股

买入数量:50,000股

初始成本:50,000 × 5.63 = 281,500元

此时估值为PB:0.618,PE:5.48,股息率:5.59%,几乎处于历史最低位置,还算一个比较不错得买入时间。

逐年复投过程与收益计算

2020年(2019年年报分红)

1. 分红数据:

每股分红:0.317元(交通银行2019年实际分红)

分红时股价:5.5元

2. 复投计算:

分红所得:50,000 × 0.317 = 15,850元

复投购股:15,850 ÷ 5.5 ≈ 2,881股 → 取2,800股(整数股)

复投金额:2,800 × 5.5 = 15,400元

剩余现金:15,850 15,400 = 450元

3. 年末资产:

累计持股:50,000 + 2,800 = 52,800股

持股市值:52,800 × 4.48(年末股价)= 236,544元

总资产:236,544 + 450 = 236,994元

2020年小结

年度收益率:15.8%(总资产较初始成本下降)

累计收益率:15.8%

2021年(2020年年报分红)

1. 分红数据:

每股分红:0.333元(同比+5.0%)

分红时股价:4.7元

2. 复投计算:

分红所得:52,800 × 0.333 = 17,582.4元

可投资现金:17,582.4 + 450 = 18,032.4元

复投购股:18,032.4 ÷ 4.7 ≈ 3,836股 → 取3,800股

复投金额:3,800 × 4.7 = 17,860元

剩余现金:18,032.4 17,860 = 172.4元

3. 年末资产:

累计持股:52,800 + 3,800 = 56,600股

持股市值:56,600 × 4.61 = 260, 786元

总资产:260,786 + 172.4 ≈260,958.4元

2021年小结

年度收益率:+10.1%(股价回升部分抵消分红复投损失)

累计收益率:7.3%(较初始成本)

2022年(2021年年报分红)

1. 分红数据:

每股分红:0.355元(同比+6.6%)

分红时股价:4.99元

2. 复投计算:

分红所得:56,600 × 0.355 = 20,093元

可投资现金:20,093 + 172.4 = 20,265.4元

复投购股:20,265.4 ÷ 4.99 ≈ 4,061股 → 取4,000股

复投金额:4,000 × 4.99 = 19,960元

剩余现金:20,265.4 19,960 = 305.4元

3. 年末资产:

累计持股:56,600 + 4,000 = 60,600股

持股市值:60,600 × 4.74 = 287,244元

总资产:287,244 + 305.4 ≈287,549.4元

2022年小结

年度收益率:+10.2%(分红复投增厚股数)

累计收益率:+2.1%(较初始成本)

2023年(2022年年报分红)

1. 分红数据:

每股分红:0.373元(同比+5.1%)

分红时股价:5.75元

2. 复投计算:

分红所得:60,600 × 0.373 = 22,603.8元

可投资现金:22,603.8 + 305.4 = 22,909.2元

复投购股:22,909.2 ÷ 5.75 ≈ 3,984股 → 取3,900股

复投金额:3,900 × 5.75 = 22,425元

剩余现金:22,909.2 22,425 = 484.2元

3. 年末资产:

累计持股:60,600 + 3,900 = 64,500股

持股市值:64,500 × 5.74 = 370, 230元

总资产:370,230 + 484.2 ≈370,714.2元

2023年小结

年度收益率:+28.9%(股价上涨主导)

累计收益率:+31.7%(较初始成本)

2024年(2023年年报分红)

1. 分红数据:

每股分红:0.375元(同比+0.5%)

分红时股价:7.57元

2. 复投计算:

分红所得:64,500 × 0.375 = 24,187.5元

可投资现金:24,187.5 + 484.2 = 24,671.7元

复投购股:24,671.7 ÷ 7.57 ≈ 3,258股 → 取3,200股

复投金额:3,200 × 7.57 = 24,224元

剩余现金:24,671.7 24,224 = 447.7元

3. 年末资产:

累计持股:64,500 + 3,200 = 67,700股

持股市值:67,700 × 7.77 = 526, 029元

总资产:526,029 + 447.7 ≈526,476.7元

2024年小结

年度收益率:+41.9%(股价大幅反弹)

累计收益率:+87.2%(较初始成本)

最终总结(20192024)

| 年份 | 总资产 | 年度收益率 | 累计收益率 |

| 2019 | 281,500元 | | 0% |

| 2020 | 236,994元 | 15.8% | 15.8% |

| 2021 | 260,958.4元 | +10.1% | 7.3% |

| 2022 | 287,549.4元 | +10.2% | +2.1% |

| 2023 | 370,714.2元 | +28.9% | +31.7% |

| 2024 | 526,476.7元| +41.9% | +87.2% |

核心结论

1. 复投效应显著:

持股从5万股增至6.77万股(+35.4%),叠加股价从5.63元涨至7.77元,累计收益达87.2%。

2. 分红稳定性支撑收益:

年均分红增长约4.3%,低估值时复投(如2020年股价5.5元)显著增厚股数。

3. 股价波动主导长期回报:

2024年股价大涨至7.77元,推动收益突破50万元,印证“低估值买入+分红复投”策略有效性。

站在当下交通银行估值如何:PB:0.6,PE:6,皆处于历史50%以上分位,股息率5%,即将低于5%,考虑到现在十年期国债收益率只有1.65%左右,所以当下的交通银行虽然相比之前估值高了很多,但依然有一定的价值,目前更适合定投而不是一次性买入。

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